Власти США в очередной раз пришли к соглашению по повышению так называемого потолка государственного долга: законопроект предусматривает приостановку текущего ограничения на общий долг в размере $31.4 трлн. При этом ограничиваются траты федерального бюджета на отдельные его части. На момент написания данной заметки законопроекту осталось получить одобрение в Сенате и, в таком случае, правительство США сможет избежать дефолта по своим обязательствам, а также отложить рассмотрение этого вопроса до 2025 г. Стоит отметить, что текущий уровень долга по отношению к ВВП США составляет более 120%. Проблемы с обслуживанием долга могут обостриться в виду высоких процентных ставок. При этом представители ФРС заявляют, что даже после окончания цикла повышения процентные ставки придется оставить на этом уровне для борьбы с инфляцией на определенный срок.
Тем временем в мировой экономике наблюдаются явные признаки рецессии в виде затоваривания складов, снижения стоимости перевозок и понижения уровня деловой активности. Однако фондовые рынки пока не отражают эти настроения в своих ценах, и мы наблюдаем исторические максимумы в некоторых индексах развитых стран. В индексе S&P 500, новостью последних дней стало попадание технологического гиганта NVDA в компании с капитализацией свыше $1 трлн.
Оптимизм фондовых рынков, однако, не поддерживают рынки энергоресурсов и металлов. Несмотря на усилия ОПЕК+ по сокращению добычи, цена на нефть находится почти в два раза ниже пикового значения 2022 года. Газ в Европе тестирует 2-летний минимум, а медь, – один из главных индикаторов экономического здоровья, может потерять свою трехлетнюю восходящую поддержку. В этом случае фактором снижения также выступает затоваренность и ограниченность потребления в мире.
Российский фондовый рынок демонстрирует уверенный рост на фоне сильных данных по отчетностям отдельных компаний. Драйвером роста также становятся дивидендные истории, такие как ROSN. Компания заплатит своим акционерам 17,97 руб. на одну акцию. В целом можно отметить, что в условиях неопределенности дивиденды компаний останутся одним из главных импульсов российского фондового рынка, так как существенная их часть попадает обратно в виде реинвестирования в акции. Тем не менее экспортно-ориентированные компании, составляющие большую долю российского рынка, могут ждать новые вызовы, связанные с ограничением спроса на сырьевые товары, особенно когда предпосылки рецессии будут проявляться все отчетливее.