Год тигра с медвежьим оскалом

Начало нового года на американских рынках прошло под медвежьим знаменем. И, хотя сейчас основные индексы отбиваются от своих минимальных отметок, январь стал худшим месяцем для индексов S&P 500 и NASDAQ с марта 2020 года. Наиболее пострадавшими оказались акции технологических компаний, а акции стоимости, как мы и ожидали, потеряли меньше за счет ротации капиталов из Growth Equities. На долговом рынке настроения ничуть не отличались. Доходность по 10-летним казначейским облигациям США достигала почти 1.9%. Но, если сейчас 10-летки остывают после распродажи, короткие выпуски снижаются более быстрым темпом за счет ожиданий участников рынка по ставке в этом году. Кривая таким образом приобретает более плоскую форму, что создает предпосылки для возможной рецессии. И хотя ФРС пока не переходит к активным действиям, хорошие экономические показатели в штатах и высокие темпы роста инфляции не оставят выбора для председателей ФРС.

Большой вклад в инфляционные ожидания вносят и товарные рынки, на которых нефть удерживает свои многолетние максимумы, а фьючерсы на газ в США «летают» на 70% в день. Вызывает обеспокоенность предложение никеля, спотовые цены которого сильно оторвались от 3-месячных фьючерсных контрактов. Сухие товары: кофейная арабика, хлопок, соевые бобы — также обновляют свои максимальные ценовые отметки. Однако индекс Baltic Dry, отражающий стоимость морских перевозок сухих грузов, снизился к своему медианному значению, что в некоторой степени может быть предвестником охлаждения будущей инфляции.

Российский фондовой рынок продолжают преследовать последствия информационной кампании по (якобы) возможному обострению ситуации на юго-востоке Украины, активно поддерживаемой многими американскими и европейскими чиновниками и СМИ. На этом фоне растут доходности корпоративного и государственного долга, а 5-летние CDS на Россию обновили 2-летний максимум. Индекс Мосбиржи скорректировался от своих пиковых значений на 26%. Фактор геополитики сильнее всего сказался на акциях банков, а вот нефтяные компании оказались несколько прочнее за счет высоких цен на нефть. И, хотя сейчас мы наблюдаем некоторое затишье, нельзя исключать, что эта тема еще не раз может стать движущей силой нашего рынка в этом году.

Дисклеймер

Статус материалов. Все материалы размещенные в разделе «Взгляд на рынок» (далее — «Материалы») носят исключительно информационный характер. Все Материалы (если иное не указано особо) подготовлены сотрудниками ООО «ИК «Грандис Капитал» и являются его интеллектуальной собственностью. Вместе с тем, любые суждения или мнения, представленные в Материалах выражают не мнение ООО «ИК «Грандис Капитал», а исключительно личное мнение авторов Материалов на момент их публикации. По прошествии времени мнение авторов может изменяться, что не обязательно находит свое отражение в новых публикациях данного раздела.

Отказ от ответственности. ООО «ИК «Грандис Капитал» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в Материалах. Все материалы размещенные в разделе «Взгляд на рынок» (далее — «Материалы»), могут содержать ошибочные суждения и сведения. Ни ООО «ИК «Грандис Капитал», ни его сотрудники не гарантируют точность, полноту и достоверность данных, позиций и мнений, публикуемых в настоящем разделе. Материалы отражают исключительно позицию их автора на момент их публикации. С течением времени позиция может изменяться, новая позиция может не быть опубликована в настоящем разделе.

Не индивидуальная инвестиционная рекомендация. ООО «ИК «Грандис Капитал» не оказывает услуг по инвестиционному консультированию. Никакая информация, опубликованная на сайте ООО «ИК «Грандис Капитал» или иным образом исходящая от ООО «ИК «Грандис Капитал» не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией ни при каких условиях, в том числе при внешнем совпадении информации с требованиями нормативно-правовых актов, предъявляемых к индивидуальной инвестиционной рекомендации. Описываемые финансовые инструменты могут соответствовать или не соответствовать вашим инвестиционным целям и вашему инвестиционному профилю. Для получения индивидуальных инвестиционных рекомендаций вы можете обратиться к инвестиционным советникам, единый реестр которых доступен на сайте Банка России .

Уведомление о конфликте интересов. ООО «ИК «Грандис Капитал» и его аффилированные лица, сотрудники, сотрудники аффилированных лиц, а также клиенты ООО «ИК «Грандис Капитал» и клиенты аффилированных лиц могут быть заинтересованы в совершении сделок с финансовыми инструментами, цены на которые связаны с содержащимися в Материалах оценками и прогнозами. Каждое из указанных лиц может самостоятельно принимать инвестиционные решения исходя из иных позиций, чем изложено в Материалах.

Рыночный риск. Ознакомление с Материалами не снижает рисков инвестирования в ценные бумаги и производные финансовые инструменты. Совершение сделок с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами может привести к потере всех инвестированных средств.

Раскрытие информации.